Este premio, que lleva el nombre de una de las máximas figuras de la poesía panameña (Ricardo Miró) tiene sus orígenes en la Ordenanza N° 4 de 20 de marzo de 1942 del Ayuntamiento Provincial de Panamá, que alcanzó carácter de Ley de la República mediante la Ley Nº 27 del 4 de septiembre de 1946. Tiene como objetivo promover, incentivar e impulsar la creación de nuevas obras literarias por parte de los escritores nacionales.
El Concurso Nacional de Literatura Ricardo Miró concede un premio anual único de quince mil balboas (B/.15,000), un pergamino y una medalla de oro para cada una de sus cinco secciones permanentes: poesía, novela, ensayo, cuento y teatro. Está regulado por La Ley Nº 38 de 5 de agosto de 2002, que modifica artículos del Decreto de Gabinete Nº 332 de 1970, que adopta medidas relativas al concurso literario Ricardo Miró y dista otras disposiciones.